据《华尔街日报》网站报道，营销商如今不断在加大投资，以投资互联网广告。但目前为止，这些不断增加的投资却没有能够帮助多数“年轻”的上市网络广告公司盈利。这些网络广告公司在最近几个月中的股价也因此而一泻千里。

这些网络广告公司虽然不像谷歌和Facebook那样家喻户晓，但是却能够帮助营销商购买网站上和应用上的广告空间，并发布网络广告。这些网络广告公司就包括自动化广告购买公司Rocket Fuel、在线视频广告公司YuMe、广告技术提供商Rubicon Project公司、移动广告公司Millennial Media和视频广告网络公司Tremor Video等。

这些公司，多数在最近18个月中上市，一直在努力吸引那些认为这些公司能够在快速增长的网络广告市场获得大量机会的投资者。据市场研究机构eMarketer评估，今年全球网络广告开支总额将会增长25%，而美国市场的网络广告开支就将占全球的39%。

尽管多数网络广告公司的营收在不断增长，但多数却都亏损，一直未能盈利，有些网络广告公司的亏损甚至还在不断加剧，而且加剧的速度还越来越快。上周，YuMe公布的2014年第二季度财报显示，该公司期间净亏损同比扩大了一倍至260万美元，但营收却同比增长18%。今年8月初，Rocket Fuel公司宣布，其今年第二季度净亏损从去年同期的384万美元扩大到980万美元，尽管营收比去年同期增长70%至926万美元。除此之外，另一家网络广告公司Tremor今年第二季度的净亏损也从去年同期的30万美元大幅扩大到540万美元，尽管其同期营收同比增长23%。

这些网络公司的高管都表示，之所以不盈利，主要是因为他们过多地投资未来增长机遇，同时也为了确保他们能够抓住自动化广告解决方案不断增长的需求所带来的机遇。例如，YuMe公司首席执行官贾亚特·卡达姆比（Jayant Kadambi）表示：“随着我们加大了对现有产品和新兴自动化解决方案的投资，我们的研发成本也同比增长了65%。”

Tremor Video首席执行官比尔·戴（Bill Day）表示，该公司正在加大投资技术，并表示这些投资将“促进其更好地抓住从电视广告向数字视频广告以及自动化广告等转型所带来的机遇”。

但是，Rubicon Project首席执行官弗兰克·阿旦特（Frank Addante）却认为，其公司净亏损不断扩大，主要是由于股票补偿费用增加，这并不能代表该公司运营状况不佳。

Rocket Fuel则未发表评论意见。

当然，投资者似乎仍对这些广告公司无法产生足够的信心。自从今年1月以来，Rocket Fuel股价已经下跌了73%；而YuMe同期股价也下跌了38%；Tremor Video则下跌了46%；Millennial Media下跌了66%；而Rubicon Project目前股价则比今年4月份上市时的发行价15美元下跌了27%。另一家网络广告公司Criteo SA尽管今年第二季度小幅盈利，但股价今年以来也大跌13%。

行业分析师和广告高管认为，投资者之所以不看好这些公司的股票，主要还是他们对网络广告市场缺乏了解。许多广告公司在自动化广告技术的发展过程中起到了积极作用，推动了广告购买过程的自动化。自动购买广告仍是一个非常复杂、技术性强的过程，目前仍困扰着一些营销人员和工程师，以及一些投资者。而且各家网络广告公司对其也有不同的理解。例如，Rocket Fuel就表示，使用人工智能来帮助其通过自动拍卖方式来购买广告空间，可以在网页负载时的几秒钟内就能完成。

Pivotal研究集团的分析师布莱恩·韦瑟（Brian Wieser）表示：“投资者根本不了解网络广告市场。”阿旦特表示：“这是一个令人困惑的市场，我感觉这就像是硅谷初期。如果你是一位投资者，你可能还不了解未来的价值有多大。”

其他一些分析师也提及了网络广告生态系统快速变化的特征。在过去几年中，风投资本公司曾将成百上千万的资金投资到创业型企业之中，这些创业型企业一度展现了推动网络广告购买和发行方式变革的潜力。而结果是，网络广告市场竞争更加激烈，而且变化速度也非常快。一些已经在网络广告市场获得增长的公司可能会发现，如果市场需求朝着不同的方向发展，那么他们的产品可能也会越来越具有不相关性。

小型网络广告公司当然也与更大规模更加成熟的公司展开竞争。Millennial Media公司首席执行官迈克尔·巴伦特（Michael Barrett）表示，当前的网络广告市场主要受到了“少数进入移动广告市场的大公司的冲击”。Millennial Media公司今年第二季度尽管营收同比增长18%，但净亏损却同比扩大。

谷歌目前仍是网络广告市场的佼佼者，在搜索引擎广告市场占据了主导地位，而且还在积极推动显示和视频广告等业务的发展，特别是YouTub广告业务更是蓬勃发展。Needham & Co研究公司的分析师克里·赖斯（Kerry Rice）表示：“谷歌给整个网络广告市场的其他参与者带来了巨大压力，”

AOL也一直在投资网络广告产品，而且还许诺将打造一个平台，帮助广告主和其他媒体公司自动购买和销售网络广告。另外，包括Adobe系统、Salesforce和甲骨文等在内的公司也在追求类似的目标，购买网络广告公司，进而加以整合，以此打造适合广告营销商的技术。与此同时，Facebook也拥有网络广告相关的子公司，主要就是近期收购的视频广告公司LiveRail。

这些并购业务也导致了一些广告技术公司暂时放弃上市的计划。纽约广告技术公司AppNexus的首席执行官布莱恩·奥·克利（Brian O"Kelley）表示，他并不急于让自己的公司上市，特别是看到行业间的类似公司的经历之后。他表示：“我对IPO（首次公开募股）的目标产生了动摇，但是，我还是愿意进行IPO，只要公司的发展时机以及市场时机成熟。”