网络版专稿 记者 杨阳 如果不是财报透露了该公司即将“分拆游戏业务”的消息，人们几乎快忘记张朝阳，那个手持2.2亿美元现金的搜狐董事局兼首席执行官，还有着更重要的工作——他最近显然有些“不务正业”，更忙于享受穿梭在各界名流之中充当“搜狐北京播报”记者的乐趣。

搜狐的游戏业务收入已经超过了其传统的收入来源广告，这意味着游戏与广告已经成为搜狐不可或缺的“两条腿”。“（分拆上市）更有利于搜狐游戏的独立竞争，另外就是可以为搜狐母公司提供丰富的金融工具。”张朝阳说。

网游分拆上市

搜狐2008年第二季度财报显示，游戏业务收入为4790万美元，在总收入1.02亿美元中的比例为46.96%，已经超过同期广告总收入4340万美元。同时，搜狐已向美国证监会提交了F-1文件，申请将游戏业务分拆上市。

华夏银行分析师赵亮指出，“分拆上市后，搜狐游戏业务未来的融资潜力较大。尽管可能会暂时损失一部分游戏业务的市值，但子公司分拆上市成功后，母公司将获得超额的投资收益，业绩将出现激增。”

曾在纳斯达克一家上市公司任CFO的郝先生指出，分拆上市对母公司来讲绝对是件好事，可以通过资本市场募集更多资金，上更多项目。而且分拆现有业务对投资者具有吸引力，因投资者预期公司将会精简并专注核心业务，是实现价值的极佳方法。

郝先生还指出，当一个公司在多元化过程中主业不再突出，会导致投资者不容易做出判断，如果把盈利能力强的业务分拆上市则更方便投资者选择。

搜狐在线游戏收入主要来自于《天龙八部》，2008年第二季度收入达到4550万美元，比上一季度增长17%。

搜狐财报显示，2007年第三季度在线游戏的收入为1270万美元，占总收入5150万美元的24.66%，而数字在第四季度增长了89%，达到2400万美元，占第四季度总收入6530万美元的36.75%。2008年第一季度，搜狐在线游戏收入为4100万美元，占当期总收入8480万美元的48.35%。

“17%的增长是相当高的速度。”搜狐首席运营官龚宇解释，这一季度《天龙八部》的最高同时在线人数达到70万，人均消费值（ARPU）为179元，比上一季度略有下降的原因是：新增用户较多，使付费用户数从139万增长到了168万，从而降低了ARPU值。
张朝阳表示，搜狐希望战略性运营一个比较健康的游戏环境，提高网民的忠诚度，而目前不急于去做很急进推广ARPU值的事情。但他十分看好在线游戏的潜力，因为该公司正有一个团队开发下一款游戏《鹿鼎记》，据张说，这是运用了《天龙八部》游戏引擎升级版的一款新游戏。

媒体推广战略

自从游戏为搜狐开始创造收入并在总收入中的占比逐步加大，搜狐是家游戏公司还是家门户的争论就不绝于耳。人们认为搜狐的主要盈利模式已经偏离了广告而是游戏，张朝阳则一直表示要“两条腿走路”。

现在，手持2.2亿美元现金的张朝阳计划，奥运之后继续执行现有的媒体推广战略，改善新闻报道及其它频道，并同时改善特定的垂直产业，如商业频道、娱乐频道等等。同时还要体验更多形式的内容，特别是视频内容。

“其次，我们将继续执行在空间和SNS空间的战略，像我们的博客服务将提供与Facebook类似的服务，整合我们的中国同学录与即时通讯服务、网络即时通讯服务、搜狐3.0通行证等等。要完成这些目标，我们将继续执行产品推动文化。更为重要的是，执行我们关注于每个产品的技术推动文化，确保每一款产品都是向用户推出的正确产品。”张朝阳说。

他努力提升搜狐的主营业务“品牌广告”，通过打通搜狐旗下多个业务板块：新闻、博客、邮箱等等。张朝阳认为，奥运会之后，用户会在一定程度上养成上搜狐的习惯，搜狐作为媒体平台能够继续强势，从而带动品牌广告稳步高速成长——这种成长也包括了博客空间和RSS的成长。

事实上，搜狐正在继续开发搜狐搜索引擎，尽管搜狗的市场份额尚且不值一提，但张称搜狐永远不会放弃搜狗搜索引擎。张朝阳将搜狐媒体网站简单地概括为媒体、博客空间和搜索。而在无线增值服务领域，他还在试图将手机互联网同PC互联网相结合。

“现在上搜狐平台的人，本身的平均阅读数和黏度呆的时间已经超过同类的竞争对手，就是因为搜狐的业务矩阵，可以干很多事。”张朝阳说，搜狐旗下的搜索引擎搜狗也将在2009年有所作为。

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