微软向Yahoo!董事会提议，以总价值446亿美元收购Yahoo!，溢价62%。

最近两年，Yahoo!市值已缩水一半以上。微软每股31美元的出价，接近Yahoo!股票两年来的最高价。而微软出价之前的Yahoo!股价，处于4年以来的最低谷。尽管Yahoo!员工并不喜欢垄断怪兽微软，但微软这个时候出现，在Yahoo!股东眼中，宛若天使，有点儿切扶大厦之将倾，急拯斯民于水火 的救主风范。如果你是已经郁闷了两年、忍无可忍的Yahoo!股东，你指望Yahoo!还要用多久才能带给你比微软出价更高的回报呢？我不是Yahoo! 的股东，但我看不到这家公司重现辉煌的任何苗头，卖给微软无疑是一个可接受的结果，价格也还算公道。

一年前，Yahoo!第一次拒绝微软 收购的时候，它相信自己仍有重整旗鼓的能力。而曾被寄予厚望的杨致远，一次次把手伸进魔术箱，最终变出来的却只是最俗的一手──裁员。如果我是股东，你千万别说裁员是为了让我高兴，真正让我高兴的，是像Google那样继续吸纳人才，保持旺盛的创造力和进取心。一年来，微软一直在等着最后摊牌的这一天。这个时机拿捏得如此到位，在Yahoo!最黯淡的时候，你都不好意思说，Yahoo!不卖。

早在2005年，更紧地拥抱互联网已经成为微软为后盖茨时代确定的方向。作为盖茨钦定的接班人，Ray Ozzie通过一份内部备忘录，痛陈微软错失的互联网机会。新操作系统Vista不受待见也证明，30年不变的操作系统升级策略，正在失效。而且，微软做了12年互联网，却没能做成一个像样的品牌。MSN是品牌吗？Live是品牌吗？

这 时候，微软相中了Yahoo!。Yahoo!几乎拥有所有微软想要的东西──积累14年的互联网品牌、全球数以亿计的忠实用户、优质的互联网媒体资源、完 备的互联网产品线和技术储备，超过20%的搜索市场份额，等等。还有，Yahoo!足够大，勉强可以填满大胃王微软的胃口。能卖到400多亿美元的互联网 公司不多，切合微软自身战略规划的更少。微软倒是想买Google，但Google太贵了，只能作为对手存在。

鲍尔默在写给微软员工的内部邮件中说，“（微软与Yahoo!）合并后内容资产的范围，以及合并后广告工具的广度，将令我们的在线广告平台更具规模。在与一个市场优势日益明显的对手的竞争中，我们共同打造的公司将处于一个更加有利的位置。”这笔投资听上去相当令人振奋。

但 是，正如一位美国Yahoo!的前雇员所评价的：“这是面向过去和现在，而不是面向未来的投资。”一家正在走向中年的软件巨头，加上一家未老先衰的互联网前龙头，可以成为一家更加巨无霸的公司，却未必会成为一家有资格主宰未来的公司。它们不缺钱，不缺人，不缺赚钱的产品，也不缺主宰未来的美好愿望，它们所 共同欠缺的，是创造未来的那股劲头，是激动人心的创新。

一个公司掌控未来的能力，不取决于它过去的辉煌，也不取决于它手里的资金，而是取决于它对这个世界上顶尖人才的吸引力，因为未来是由这些人创造出来的。两个巨无霸相加，我看不出在人才竞争上可以获得多少优势，倒是可能给Google创造一个开门揽才的大好时机。

更要命的是，微软能消化掉Yahoo!吗？是微软从此变得像Yahoo!，还是Yahoo!从此变得像微软？无论谁像谁，谁消化谁，看上去这只是个老人的游戏。老人可以通过脱胎换骨成为新人，但微软吞下Yahoo!，怎么都看不到脱胎换骨的可能。微软446亿美元买到的，充其量只是一个过去。杨致远变不出一 个雅虎自己的未来，恐怕也没法帮微软变出来。