技术、资本是今年传媒论坛的关键词，由中欧国际工商学院主办的“第二届中国传媒产业高峰论坛”上，除了传媒的业内人士，投资界也来了不少人。不过，没有预期的多，这暗示着资本对传媒现阶段多持观望态度。

　　王功权就是其中的一位，他是鼎辉创业投资基金的董事总经理，这家公司投资过分众、易趣传媒。

　　但是王功权说，自己实际上并不太愿意来说，主要是因为传媒产业在中国是一个特别特殊的行业，“没有哪个产业像传媒产业这样在中国对我们来说充满诱惑，同时让我们感觉困难。”

　　对传统传媒采取静观其变的策略

　　鼎辉的投资策略是，，原则上不去碰它。王功权比较关注的还是新媒体。他觉得过去已投资了足够多的楼宇、公交汽车载体的传媒公司，而过去一段时间，接触的10个新媒体项目，有7个就是关于户外广告的，所以，他们对此类新媒体的投资开始变得谨慎，除非是已经垄断了资源的公司，否则不会考虑投资。

　　王功权新的关注点在有潜力的互联网和手机上。“如果说前些年对互联网和手机上的广告有很多的疑虑的话 ，现在已经没有疑虑了。”

　　麦格理公司在中国同样对传统媒体持观望态度，这家澳大利亚起家的传媒投资机构，在全球有2100亿元的资产。据麦格理(香港)有限公司董事总经理翟普透露，中国传媒产业的非充分竞争壁垒虽然提升了现有传媒的品牌的价值，但他们从产业环境判断，目前在中国市场采取的策略还是静观其变，跟踪龙头。如果什么时候觉得市场力量开始在传统媒体板块发挥巨大作用时，才会在资本市场上助力。

　　麦格理公司目前所选择的投资对象都是新媒体，包括户外媒体、IPTV及互联网等。不过，翟普觉得，新媒体的竞争格局虽然已初步形成，但是，新媒体的行业美誉度还没有完全产生。新媒体门槛低，创新多，但是充满了变数，所以，他们只会选择热点的进入。

　　最近在户外电视媒体行业发生的拖延、推迟事件让翟普对投资新媒体有了一个新的标准，除非对方已经做到了一定规模，否则，不会列入投资的对象，因为那样，很容易“掉”进去。

　　对新媒体的估值，这家公司一般采取套用上市公司的市盈率。他对新媒体的创业者提了4点建议：1.领衔的新媒体企业一定有风险投资基金扶植；2.新媒体的行业定位一定要清晰，不要沦落到低端的制造局面；3.找自己的合资投资伙伴一定找长线，对媒体比较了解，未来变数太多，需要沟通；4.符合中国的市场、法规，一个好的传媒企业一定要有中国特色和海外资本市场的行规。

　　传统媒体做大之谜

　　关注传统媒体的，以国有企业背景的投资公司为主，譬如中银国际证券，这家公司参与了去年四川新华文轩与辽宁出版的上市。该公司执行董事陈航认为，传媒上市的拐点已经出现，因为传媒上市公司目前只有12家，占上市公司总数不足5‰，而且过去几乎都是第三产业，而不是主业上市，东方明珠就是一例，但是，去年政策放开后，国有传媒有3家上市，除了四川新华文轩、辽宁出版，还有广州日报(粤传媒)，基本都是主业上市。

　　陈杭判断，从2008年~2012年传媒企业上市融资的数量和金额都会增加，而主业上市会成为趋势。在他看来，有上市可能的有20多家，包括广电方面的上海文广、湖南广电、南方广电；报业方面的南方报业集团；出版社领域的高教出版社、江苏凤凰出版、浙江出版、湖南出版；渠道发行领域的江苏新华发行、浙江新华发行；电影领域的中国电影集团和上影等。

　　在陈杭的统计中，12家传媒上市公司，市值总计才1030亿元，不足全部上市公司总市值的3.5‰，一个主要的原因是，过去，传媒上市后募集资金投入不实，难以进行收购兼并。传媒公司上市容易，花钱难。而如今，传媒企业跨地区、跨媒体、跨所有制进行整合已初现端倪。江苏新华书店拿出2.3亿元，收购海南新华书店，重组了和平出版社；去年11月，博瑞传播用6380万元收购北京手中乾坤信息技术公司20%的股权，还准备投入2000万元收购成都等地的户外液晶屏。

　　但是汉能投资集团董事总经理赵小兵却认为，传统媒体受体制、资源配置、管制等原因，即使将来可以上市，也很难做大，他很难想象一家电视台上市了，能跨区域去收购另一家电视台。

　　赵小兵的观点是，在资本市场，传统媒体很无奈，而新媒体就不一样，腾讯与百度市值之和，就超过了中国所有上市的传统媒体市值之和。“聪明的投资人和律师写出了很多让新媒体走向市场的通道，将不可能变成可能。”赵小兵看到了所有人都看到的三个领域的新媒体：户外广告联播网络、互联网和手机。他认为，三大通讯运营公司的形成，还没有建立强大的服务平台，这是个巨大的机会，因为运营商会愿意与中小公司合作，一起做大蛋糕。

　　过去的一年里，赵小兵帮6家新媒体获得了投资，那些获得投资的公司在市场、团队、模式、核心竞争力和财务上各有优势。他忠告新媒体的创业者，好的投资是一见钟情型的，基金的老总会满脸放光，如果他的回答只是回去考虑，那就是不感兴趣。