胡舒立

　　如果撰写近15年的中国媒体故事，胡舒立是一个绝对绕不开的名字。

　　1998年1月1日，《财经》创刊号（当时刊名为《Money》）刊登关于琼民源伪造业绩的报道，让这本杂志一炮而红。胡舒立后来说，当期大卖5万册。

　　随后，银广夏、基金黑幕，以及后来的非典、鲁能，一次又一次让这个身高一米五八，语速极快的女人处在风口浪尖，也一次又一次刷新她的知名度。

　　“她常常每天打上百个电话，”一位国外学者在描述他见到的胡舒立时说：“她是一个人体U盘，你写入信息，然后她继续去找其他人。”

　　美国《商业周刊》给胡舒立冠以“中国最危险女人”的头衔，同样来自美国的《华尔街日报》，则将她选为“亚洲商界女性十强”之一。

　　最近，因为与腾讯的一笔交易，59岁的胡舒立再次成为中国传媒界的焦点。这个因对资本市场了解和报道而闻名的媒体人，正在努力寻求成为这个市场的一部分。

　　引入腾讯

　　马化腾想从胡舒立手中得到的其实不是内容，而是品牌、影响力和高端人群，这些正是腾讯缺乏的资源

　　2009年11月9日，胡舒立辞职，200余人的《财经》团队有140多人离开，其中多数追随胡舒立加入财新传媒。2012年7月19日，财新传媒在其实名认证的微博上透露，“财新完成了最新一轮新股融资，腾讯加入成为股东之一，浙报控股亦保持原有持股比例不变。”

　　迄今为止，双方都拒绝透露腾讯具体投资金额。根据2011年浙报集团对财新传媒19.77%的股份挂牌价5647.6万元推算，财新传媒当时估值已达2.86亿元。

　　有多位消息人士称，此番腾讯是通过增发形式入股，财新传媒原大股东浙报传媒控股集团有限公司同比例增资，仍保持原有40%股份不变。财新团队和原持股PE的股权则被稀释。

　　财新传媒股权结构最新名单显示，多家新股东在最近一年内进入财新，获悉，2011年，财新传媒曾经向部分基金寻求第三轮融资合作，当时提到，计划在3年中登陆创业板或者港股。

　　关于这个IPO计划，财新传媒相关负责人表示“未听说”。而胡舒立则表示，自己并不分管资本运营，不了解情况。为了与财新合作，腾讯提供了足够优惠的条件。

　　2011年9月，浙报控股计划减持所持部分财新传媒有限公司股权。据浙江产权交易所公告，浙报控股拟转让其所持的19.77%财新传媒股权，挂牌价5647.6万元。获悉，当时腾讯几乎一度已经确定入股，但由于浙报传媒反悔，不愿意稀释股份，这场交易最终无疾而终，财新传媒无人摘牌。

　　一年之后，在腾讯与财新方面多方协商下，终于通过增资方式入股。有消息人士称，腾讯入股时已许下承诺，若其他几家股东不希望自身股份被摊薄，却又无充足现金参与增发，腾讯可暂时予以垫付。

　　双方消息源称，腾讯不参与财新传媒的日常运营，财新未来仍会坚守独立专业的采编方针，但不排除新媒体等渠道的战略合作。财新传媒相关负责人表示，腾讯确已入股财新，但对于具体的交易细节以及目前的股权结构不便透露。

　　而胡舒立与马化腾也在很长一段时间内来往十分密切，马化腾还亲自邀请胡舒立去腾讯讲课，而除此之外，财新团队的其他人也轮流到腾讯做采编等方面培训，每半月一次，已持续了接近半年时间。

　　至于合作的缘由，互联网评论人士洪波认为，腾讯真正的目的显然不是纯财务投资，腾讯不缺这点投资回报。他想从胡舒立手中得到的其实不是内容，而是品牌、影响力和高端人群，这些正是腾讯缺乏的资源。腾讯此举会弥补腾讯媒体话语权不强势的短板。财新的用户群比较高端精英，很多是社会意见领袖;而腾讯的活跃用户虽然数量高达6亿，但是总体偏低龄化和低端。

　　至于财新传媒，胡舒立在创立伊始便不断重申“全媒体”概念，互联网业务是财新“重要的战略方向”。在业务互补与资金需求上，双方一拍即合。

　　3年内IPO？

　　目前浙报并未将财新合并进上市公司报表，但是也不肯稀释自己40%的股权比例，IPO计划可能遇到障碍马化腾的出手，除了双方在未来的合作有很大的想象空间外，最直接的作用，便是为一直以来手头并不宽裕的财新传媒带来了大笔“输血”资金。

　　值得一提的是，彼时挂牌开出的条件就包括很重要的一条，即接盘者需向财新提供1亿元额度的五年期低息借款，并不得要求提前还款。

　　一位消息人士表示，2011年，财新曾经投入数千万资金与亚视合作，双方约定，从2012年初起，财新传媒将参与亚视台和本港台多个电视节目的制作和经营。但在财新传媒为此增设了超过百人的专业团队后，亚视合作态度出现反复，这一项目受阻，直接促成了财新传媒加快融资步伐。

　　在弥补当下现金流之外，胡舒立似乎还有更大野心。一位投行中介人士表示，2011年中，财新传媒曾与部分机构投资者接触，希望进行第三轮融资，筹集1200万美元，用于投资新杂志刊物以及多媒体产品开发，包括APP和Kindle相关产品。

　　当时来自财新的消息称，财新计划用3年完成IPO计划，首选创业板。如果A股对于纸媒上市的政策趋于严厉，则考虑直接上港股。但是一位接近财新传媒的消息人士表示，目前浙报并未将财新合并进上市公司报表，但是也不肯稀释自己40%的股权比例，IPO计划可能遇到障碍。

　　此前，坊间一直有传言称，财新传媒将被注入上市公司浙报传媒。浙报传媒董秘曾表示，浙报控股在对财新传媒达到控股并且财新盈利的前提下，才有可能注入上市公司。

　　此外，浙报传媒在年报中也对未注入上市公司的资产进行了说明，重申未来不会进一步增持财新传媒的股份以达到控股地位，不会寻求对财新传媒董事会的控制，也不会参与财新传媒的公司管理和经营，一旦持有财新传媒的股份达到控股比例，会将所持有的财新传媒全部股权以适当的方式注入上市公司。

　　财新团队股权账面价值可能超过8000万元

　　包括胡舒立在内的财新团队持股比例或接近30%，财新团队股权账面价值可能超过8000万元。

　　2011年浙报转让股权公告还显示，财新传媒成立于2009年12月，浙报传媒出资4000万元持股40%，天津知衡企业管理咨询合伙企业、天津域富企业管理咨询合伙企业、天津汇思企业管理咨询合伙企业三家公司分别持有财新传媒20%、20%和19%的股份，剩余1%股份由自然人葛倩持有。

　　其中，天津三家企业注册资本分别为2605万，2605万，2475万，均成立于2010年5月20日，法人均为北京财敦敏管理咨询有限公司，委派代表为新世纪周刊副主编吴鹏。而北京财敦敏公司成立于2009年，注册资本为50万元。换言之，三家天津系公司实为一致行动人，为财新传媒有限公司实际控制人。

　　据消息人士透露，这三家公司其实都是财新传媒股份的代持工具，其所代持股份部分归财新团队高管所有，部分为PE的小额投资，这些股份都是由法人代持，避免了股权分散所带来的弊端，也不会影响控制权。

　　包括胡舒立在内的财新团队持股比例或接近30%。以此估值，财新团队股权账面价值可能超过8000万元。胡舒立团队曾建立过公司，在3年前她从联办出走时，当时有报道称，她和秘书高海燕在员工公司中持股合计接近20%。有消息人士称，本轮腾讯增资，财新传媒原有PE大多没有选择跟进，股权稀释大半，而员工持股团队被稀释比例较小。

　　“全媒体”财新模式

　　“通过此次腾讯入股事件，可以看做财新将影响力做大之后，以股权换取投资的成功案例”

　　目前，财新传媒经营部由吴传晖任总经理，她也是财新传媒执行总裁兼总经理、《新世纪》周刊总经理，吴传晖也曾是从财经团队出走的成员之一，曾负责全面营运及管理《财经》的经营业务。

　　吴在传媒行业有超过十年的经验，被业界评价为胡舒立的最佳搭档，她先于胡舒立离开《财经》杂志。而胡舒立本人显然更乐于负责和言谈财新的媒体业务部分内容。

　　2009年12月，刚刚从哥本哈根回国的胡舒立，原《财经》杂志副总编杨大明，和部分原《财经》杂志北京、上海的记者，经济学家吴敬琏、全国工商联原副主席保育钧，和《比较》执行主编肖梦等人在一个小型的办公室中参加了揭幕仪式，财新传媒就此出世。

　　对于财新的规划，胡舒立始终重申“全媒体”概念。资料显示，财新传媒目前拥有杂志（包括《新世纪》周刊，《中国改革》月刊、《比较》）、网站（财新网）、视频（财新视频），图书（已出版《舒立观察》、《中国2012》等），会议（峰会、论坛、圆桌），以及“思享家”高端网络社交平台，同时还有财新移动客户端等，“全媒体”布局基本形成。

　　为了保护“新闻为公”的原则不受权力与商业利益的侵蚀，财新传媒特别建立了民间监督机构——财新传媒公信力委员会。独立于董事会和管理委员会，对于编辑方针和总编辑的任免拥有决策权。、、北京大学新闻与传播学院常务副院长徐泓、《比较》杂志执行主编肖梦担任。吴敬琏任公信力委员会主席。

　　“通过此次腾讯入股事件，可以看做财新将影响力做大之后，以股权换取投资的成功案例，这区别于其他媒体，但不失为一种新的报业发展模式。”某媒体业内人士如是说。

　　胡舒立曾这样说过，《财经》是一只啄木鸟，永远在敲打一棵树，不是为了把树击倒，而是为了让它长得更直。2009年11月15日，胡舒立在离开《财经》前的最后一篇博文《我走了，再见》的博文中这样写道：“好在我们坚信这是个充满机会的时代。机会意味着希望，也意味着压力。没有理由放弃，就是因为机会总在那里。”