腾讯科技讯 2月15日下午消息，据知情人士向腾讯科技独家透露，炎黄健康传媒可能正在酝酿上市前最大一次并购案，炎黄计划收购医院液晶屏广告市场最大的竞争对手互力传媒。

据悉，炎黄收购互力媒体的计划可能早已确定，并且可能交由此前负责分众传媒与炎黄整合的汉能投资机构，进行并购计划的谈判工作。

炎黄上市前最关键一役

1月31日，炎黄健康传媒董事长赵松青在接受腾讯科技专访时曾透露，炎黄在完成与分众传媒整合后，将在春节后正式启动IPO计划，预计在2008年第三季度上市。

同时，她无意间透露，“炎黄将不排除收购互力的可能性”，而且暗示与互力的谈判工作已经由汉能投资代为负责。

在此前两个月内，炎黄健康传媒迅速收购了上海点击查看上海及更多城市天气预报正典、成都点击查看成都及更多城市天气预报泛视等11家公司，炎黄健康传媒液晶屏将达32800块，覆盖全国36个经济相对发达城市的3300家中心医院，占据79%左右市场份额。

随后在1月21日，分众传媒（纳斯达克：FMCN）与炎黄健康传媒在上海点击查看上海及更多城市天气预报联合公布战略合作计划，分众传媒向炎黄健康传媒投资500万美元现金，并将其旗下医院联播网转让给炎黄健康传媒，分众由此获得炎黄健康传媒20%的股份。与此同时，炎黄健康传媒还收购了国内第四大医院液晶屏公司金众传媒。

负责上述双方整合的财务顾问－汉能投资机构董事总经理赵小兵向腾讯科技首次透露整合细节时，曾暗示，目前交易还没有完成，汉能投资还将继续完成其他方面的工作。“到08年年中，还有后续的故事，这个故事结束后，就算收官了。”

在医院液晶屏广告市场，炎黄曾经有多家竞争对手，包括分众传媒、互力传媒、金众传媒等。

目前分众入股炎黄，金众被炎黄收购，唯有互力仍是最大的竞争对手。

业内人士分析称，虽然炎黄已经收购了十几家同业竞争者，但是如果收购了互力，其上市道路会更加平坦，上市后的价值将会对各方投资者更加有利。

资本力量驱使 炎黄将被塑成另外一家“分众”

在医院液晶屏市场，此前一直是炎黄与互力的双寡头格局。截至去年第四季度，这两大主流企业已共同占据了全国接近90％的市场份额。其中，炎黄虽然进入这一市场较晚，但其快速将目标锁定在各大医院市场，2006年获得风险投资后更是迅速崛起。

互力传媒由付新华于2003年创办，开始在北京点击查看北京及更多城市天气预报建立试点，04年下半年开始准备扩张。2005年初，互力传媒获得来自晨兴近千万美元的首轮融资。2005年扩张最快的一年，到2005年底，互力传媒在全国17个城市中已占据了60%以上的份额。2006年6月，互力传媒再次获得美国老虎基金和晨兴联合注资的2000万美元。

尽管互力创办时间较炎黄早，但是炎黄由于受到资本力量的支持，发展更为迅速。炎黄快速将目标锁定在各大医院市场，2006年获得风险投资后更是迅速崛起。目前，炎黄拥有广告液晶屏1.5万－2万块，略多于互力健康传媒。

回顾华视传媒、航美传媒、分众传媒上市历程，从第一次融资到上市，均用了仅仅三年的时间，而互力传媒目前已获多次融资，发展了4年时间，但是上市目标仍然显得很艰难。一方面面临新的融资压力，另外一方面则是由于竞争对手的压力。

对于医院液晶屏市场竞争格局在短时间内发生巨变，业内资深投资人士分析认为，主要是竞争各方受到资本力量的左右造成的。

作为新媒体广告市场的规则制订者，分众传媒多次通过并购扩充自身的市场份额。但是由于分众在医院液晶屏市场的地位落后于炎黄与互力，而江南春又不愿意花费太大的精力与对手进行恶性竞争，导致行业发展混乱。分众副总裁嵇海荣也表示，分众与其自己做，不如跟市场中的强者结合，选择入股比自己独立运营能带来更大的回报。

易观国际分析师高晓虎则指出，作为上市公司，分众此次出售资产有利于提高整体毛利率，使报表更加好看。

对于炎黄来说，依据自己的实力以及强大的政府关系，与分众资源整合，无疑获得了多方面的优势，无论是在打压竞争对手方面还是未来上市方面。

业内人士分析称，互力传媒原本与炎黄势均力敌，但是现在已经处于下风。此外，投资者也不太愿意为了获得回报，而等待太长时间。因此，从这个角度来讲，如果被收购获得的回报与未来自己上市相比不大，投资者可能更倾向于出售互力传媒，从而实现更快地套现。 (文/咚咏)

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